把 F1 賽事打造全球娛樂品牌！年收 36.5 億美元的 F1 商業帝國如何煉成？
Jul 7, 2025
想像一下，你計劃去看東京鐵塔。有些人選擇散步，享受沿途風景；有些人搭地鐵，追求效率；有些人想在路上品嚐拉麵、逛街購物；有些人純粹想最快到達目的地。
雖然大家的終點相同，但每個人的偏好、預算、時間都不一樣。
理財，不也是如此嗎？
我們都想要財務自由、退休無虞，但每個人的「旅程」卻截然不同：
有人喜歡穩健投資，像是悠閒散步
有人偏愛積極成長，如同搭乘快速列車
有人想在過程中享受生活，邊走邊品嚐美食
有人專注目標，只想最有效率地累積財富
但為什麼很常走到一半就迷路了？
就像沒做功課就衝去東京，很多人開始理財時，只想著「趕快賺錢」、「快點存到第一桶金」，卻沒想過：
這條路上會遇到什麼風險？
中途需要準備多少現金應急？
萬一走錯路，該怎麼調整？
路上的誘惑（投機炒作）該如何抵抗？
結果走到一半發現：咦，怎麼遇到股災？咦，怎麼突然需要一大筆錢？咦，為什麼別人的方法對我沒用？
錢少的時候，確實可以「說走就走」
剛開始工作，存款不多時，理財確實很簡單：存錢、定存或買個簡單的投資工具就夠了。
但當你累積了一定資產後...突然發現選擇變多了：要不要買房？該投資什麼？保險要買多少？孩子的教育金怎麼準備？父母的照護費用呢？
這時候就像要從台灣去東京，不是隨便選個方向就能到達。你需要規劃：搭什麼交通工具？行程怎麼安排？預算怎麼分配？
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他們會深度了解你的偏好，你是保守型還是積極型？重視過程享受還是結果導向？風險承受度有多高？
也會幫助你設計專屬路線圖：根據你的收入、支出、目標，規劃最適合的資產配置；考慮人生各階段的需求變化，以及預先規劃可能遇到的風險。
有時不知道在特定情況下，要如何做決策？他們也會提供沿途指導，像是當市場波動時，該堅持還是調整？人生狀況改變時，如何重新規劃？新的投資機會出現時，是否適合你？
最重要的是，讓你享受這趟旅程。好的理財規劃不是要你省吃儉用、犧牲生活品質，而是在追求目標的過程中，還能按照自己的方式生活。
就像去東京的路上，你可以選擇品嚐美食、購物血拼，或是純粹欣賞風景，重點是要有人幫你算好時間和預算，確保你能按時抵達，又不會錯過沿途想要的體驗。
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Hi 我是 VK~
今年在決定每期的題目除了維持科技公司和新創之外，也多了一個元素：F1 賽車。從今年初入坑 F1 後，有了更多的好奇想知道為什麼紅牛想打造一支車隊、F1 為什麼選擇和樂高合作等。寫完這些題目後，還有一塊拼圖那就是：F1。
隨著《電影 F1》上映後，目前全球已經累計約 3 億票房，身邊也有不少朋友開始入坑 F1。如果你沒有追也沒關係，今天這期來聊聊 F1 賽事背後的商業轉型故事：一家美國媒體集團 Liberty Media 如何用 7 年時間，把歐洲的小眾運動賽事改造成年收入 34 億美元的全球娛樂帝國。
這期內容會談到：
Bernie Ecclestone 時代下的 F1 面對哪些挑戰？
美國媒體巨頭 Liberty Media 的 80 億美元豪賭
Liberty Media 的大膽創新：數位化內容、開拓美國市場🔒
Netflix 《飆速求生》如何成為大眾入坑 F1 的關鍵推手？🔒
預算帽、技術規則改革如何提升比賽可看性？🔒
Apple 在影劇內容的布局：投資 F1 電影、深度參與🔒
結語：Think Small, Big Money🔒
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Bernie Ecclestone 時代下的 F1：只想當五星級餐廳
F1 的起源可以追溯到 1906 年法國的第一場 Grand Prix 賽事，當時「Grand Prix」（法語：大獎賽）這個詞首次用來描述賽車比賽。1950 年正式建立標誌著現代 F1 的開始，5 月 13 日在英國銀石賽道舉行的首場比賽。（上週末的賽事也正好在這裡舉行）當時的比賽格局由歐洲製造商主導：Alfa Romeo、Ferrari、Maserati 和 Mercedes-Benz 掌控賽場。
在這時期的 F1 更像是製造商的技術展示平台，還沒有走向商業化。
整個賽事的決定權主要由製造商、賽道擁有者和 FIA 三方控制，商業價值開發極為有限。當時的車隊更像是製造商的研發部門，而非獨立的商業實體。再加上，這時 F1 的商業控制權分散在各個利益相關者手中。賽道擁有者控制著車隊的收入並與各車隊單獨談判，FIA 負責技術規則和體育管理，而車隊本身缺乏集體談判能力。
這種分散化的權力結構導致幾個問題：
賽道擁有者可以任意決定車隊的參賽費用和獎金分配
電視轉播權沒有統一管理，商業價值無法最大化
車隊之間缺乏團結
時間快轉到 1972 年，當時的 F1 還只是個歐洲小眾運動，各車隊各自為政，商業價值微乎其微。這時有個叫 Bernie Ecclestone 的二手車商人，以極低價格買下了瀕臨破產的 Brabham 車隊。
但Ecclestone 很快發現，比起當車隊老闆，他更擅長的是商業談判。他看到了其他人都沒注意到的商機：將分散的 F1 商業權利整合起來，統一對外銷售。這代表他必須說服各車隊將媒體權利交給他統一管理。他的承諾很簡單：「讓我來談判，大家都能賺更多錢。」這個策略奏效了。
1981 年，Ecclestone 與國際汽聯（FIA）簽署了一份《協和協議》，FIA 仍掌握規則和條例的權力，而 Ecclestone 獲得 F1 商業權利的完全控制權。但要如何讓公司、車隊都能從這項運動賽事中賺到錢？
在當時 F1 主要依賴兩大收入來源：電視轉播權和賽事主辦費。這種模式在當時很有效，但存在明顯風險。
轉播權收入穩定，成長空間有限：隨著付費電視的普及，轉播費確實水漲船高，但隨著網路、串流媒體的興起，觀眾數量開始下滑
賽事主辦費雖然豐厚，也面臨天花板：全世界適合舉辦 F1 的賽道數量有限，當大部分想辦比賽的國家都已經加入後，每年約 20-24 場賽事，要預期主辦費有成長空間就相對有限
技術上，Bernie Ecclestone 在 2000 年代初就將 F1 出售給私募股權公司 CVC Capital Partners，但 CVC 基本上讓 Ecclestone 繼續擔任 CEO 並自由經營 F1。這兩大收入來源成功讓 F1 擴張商業版圖，年收入也有約 18-19 億美元。
但到 2010 年代，Ecclestone 的經營哲學開始顯現局限性，特別是在美國市場拓展和新媒體應用方面：
對數位媒體的抗拒：Ecclestone 曾在 2014 年公開表示「年輕人沒錢可賺；他不關心 Twitter、Facebook 那些無聊玩意」。這導致的結果是 F1 在數位時代嚴重落後，YouTube 只有 27 萬訂閱，Twitter 關注者 245 萬，這對一項號稱全球第二大運動的賽事來說簡直是災難。Ecclestone 對年輕觀眾的態度幾乎可說是積極排斥，他認為 F1 應該專注於「有消費能力的成熟觀眾」。短期而言或許能維持高額轉播收入，但長期來說不是件好事。
媒體策略的失算：Ecclestone 堅持將內容賣給付費電視台，嚴格限制免費觀看機會。在英國，F1 從免費的 BBC 轉到付費的 Sky Sports，觀眾數立即大幅下滑。雖然 Sky 支付更高的轉播費，但代價是失去一整代的潛在粉絲。再加上，他對幕後內容的管控極嚴，很少允許外部攝影團隊深入拍攝。直到 2014 年 F1 才首度在官方 YouTube 分享賽事影片，這已經比其他主要體育聯盟晚了好幾年。這也讓 F1 錯失整個社群媒體爆發的黃金時期。
決策結構問題：Ecclestone 的高度個人化決策模式在早期確實很有效，他的商業直覺和談判技巧無人能敵。但隨著媒體環境快速變化，這種「一人決定一切」的模式開始顯得僵化。沒有專業的行銷團隊，沒有數據分析，所有重大決策都靠 Ecclestone 的個人判斷。
賽制獎金分配問題：複雜的獎金制度讓 Ferrari 等大車隊獲得特殊待遇，加劇「強者恆強」問題。Ferrari 每年光是「歷史獎金」就能拿到數千萬美元，這種不公平分配讓中小車隊難以生存，多支車隊在 Ecclestone 後期面臨財務危機。
2016 年冬季至 2017 年，Bernie Ecclestone 最終將 F1 出售。他最初對這次出售感到不滿，稱自己建造了一家「五星級餐廳」，而收購的 Liberty Media 想要製作「炸雞店」。無論如何都不難看出過往 Ecclestone 在 F1 將近 40 年成功商業化的貢獻，而接手的 Liberty Media 則是在這樣的基礎上，重新將賽車運動包裝成一門兼具娛樂和商業的全球賽事。
當 Liberty Media 接手 F1 時，這項運動正面臨多重挑戰。自 2008 年以來，歐洲直播觀眾節節下滑，累計損失約三成，核心受眾年齡老化嚴重（ 僅 14% 的觀眾年齡低於 25 歲，女性觀眾僅佔 8%）。 更關鍵的是，F1 的數位化收入在 2016 年僅為 610 萬美元，佔總收入的 0.3%。
Ecclestone 的管理模式雖然在財務上成功（年收入約 18-19 億美元），但他專制的管理風格、對數位媒體的抗拒態度，以及對美國市場的悲觀判斷，都成為了 F1 發展的絆腳石。
Bernie Ecclestone
美國媒體巨頭 Liberty Media 的 80 億美元豪賭
2017 年 1 月，美國媒體巨頭 Liberty Media 以總企業價值 80 億美元完成對 F1 的收購，其中包括 44 億美元的股權價值，以及現有淨負債 36 億（含 41 億債、7 億現金）。
但為什麼 Liberty Media 要收購 F1？
Liberty Media 是一家總部位於美國的跨國大眾傳媒集團。它不是傳統意義上製作內容的媒體公司，更像是一個龐大、複雜且極具影響力的投資控股集團。
身為 Liberty Media 創辦人，同時也是美國媒體與電信產業的傳奇人物 John C. Malone 看出 F1 的核心價值：這是一個「僅僅觸及表面的未開發數位市場」。F1 擁有全球 400 萬觀眾基礎、熱情的粉絲群體，以及延伸至 2026 年的 90 億美元合約收入（這是指已簽訂、在帳且尚未到期的收入保證）。但 F1 在數位化轉型、品牌合作和美國市場擴張方面存在巨大成長空間。而這也是 Liberty Media 有能力創造價值的地方。
Liberty Media 早年即參與 MLB 亞特蘭大勇士隊（這已於 2023 年被分拆出去）、全球最大的現場娛樂公司 Live Nation 演唱會業務等，累積直播權與門票營運經驗；再加上，旗下全美最大的衛星廣播公司 SiriusXM 與 Pandora 的音訊串流分發能力，他們非常擅長把「現場內容」與「媒體版權」變現，並願意長期投入資本與行銷。
Liberty Media 看中的並不是「一項已經完美的賽事」，而是尚未被充分開挖的全球傳媒寶藏：獨家內容版權、連續 9 個月的現場盛事，以及可透過數位與新市場再加值。憑藉多年來在現場娛樂與媒體分發的操作經驗，以及靈活的資本結構，Liberty 認為自己正是能替 F1 放大營收、放大股東價值的最佳人選。（這也可以呼應近來外界對於 F1 的印象多與 Netflix 系列影集《飆速求生》，甚至是近幾周的熱門影劇《電影F1》）
這裡可以補充一下，Liberty Media 有個特色是「追蹤股票」（Tracking Stock）結構。這是一種特殊類型的普通股，其股價表現意在「追蹤」公司內部特定業務部門的經濟表現，而非整個公司的整體表現。
這意味著投資者可以根據自己的偏好，選擇性地投資自由傳媒旗下的特定資產組合。截至 2024 年，自由傳媒主要擁有以下追蹤股票集團：
一級方程式集團 (Formula One Group)： 代表公司在 F1 賽車及其相關業務中的權益。其股票代碼為 FWONA、FWONK
自由 Live 集團 (Liberty Live Group)：主要代表公司在全球現場娛樂巨頭 Live Nation 的持股。其股票代碼為 LLYVA、LLYVK
自由 SiriusXM 集團 (Liberty SiriusXM Group)：代表公司在衛星廣播服務商 SiriusXM 的控股權。其股票代碼為 LSXMA、LSXMK
付費內容接續提到了：
Liberty Media 的大膽創新：數位化內容、開拓美國市場🔒
Netflix 《飆速求生》如何成為大眾入坑 F1 的關鍵推手？🔒
預算帽、技術規則改革如何提升比賽可看性？🔒
Apple 在影劇內容的布局：投資 F1 電影、深度參與🔒
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