❤️《非理性繁荣》| 股票市场为什么会出现暴涨暴跌呢?| 导致市场陷入非理性繁荣的结构性因素是什么?|罗伯特·席勒作品|Irrational exuberance
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❤️关于作者
罗伯特·席勒,美国耶鲁大学教授,2013年诺贝尔经济学奖获得者,行为金融学创始人之一。
罗伯特·席勒另外的作品:
《动物精神》| 如何正确认识通货膨胀和通货紧缩?|讲一个“好故事”是经济复苏的“强心剂”吗?|阿克洛夫作品|罗伯特·希勒作品|《非理性繁荣》姊妹篇|Animal spirits:
❤️关于本书
行为金融学经典名著,为你揭秘股票市场反复暴涨暴跌背后的人类心理特质。
❤️核心内容
1.导致市场陷入非理性繁荣的结构性因素是什么?
2.在市场的结构性因素背后,是什么样的心理因素在发挥作用?
❤️内容大纲:
作者罗伯特·席勒,是2013年诺贝尔经济学奖得主,耶鲁大学经济系教授,行为金融学的创始人之一。这本书是行为金融学领域的经典著作,研究的是股票市场的波动。股票市场为什么会出现暴涨暴跌呢?是偶然因素吗?不是,这是市场非理性因素的必然结果。
很多人都有投资股票的经验。而股市有个周期性的特点,就是每过一段时间,就会出现大涨,股价越来越高,泡沫越来越大。然后某一天泡沫破裂,市场崩盘,股灾来了。任何一个国家的股市好像都难以摆脱这种暴涨暴跌的周期,哪怕是比较成熟的美国股市也这样。从二十世纪初以来,美国股市的暴涨暴跌反复出现,就像一个魔咒。其中最惨烈的,就是1929年10月28日的黑色星期一,纽约道琼斯指数两天之内跌去23%,随后的11月又跌去了48%。这场股灾直接引发了席卷西方各国的大萧条。
为什么股市会反复出现这样的暴涨暴跌呢?经济学家们也想找到股灾的原因,解决问题,但效果并不明显。对此,席勒教授在本书中提出了他的观点。他认为,股灾之所以反复出现,是因为市场总是容易出现虚假繁荣。在人们的追捧和炒作下,股票价格越来越高,偏离真实价值越来越远。席勒把这种情况,称为非理性繁荣。这种非理性繁荣的状态不可能永远持续下去,泡沫迟早会破裂,然后股价急转直下,加速下跌,股灾就会爆发。拿1929年的股灾来说,崩盘之前是连续六年牛市,股票指数暴涨3.7倍,你看,这就是非理性繁荣的典型表现。最后股灾的爆发,就是非理性繁荣的泡沫不断积累的必然结果。
那么为什么会出现非理性繁荣呢?席勒认为,首先应该从市场的结构本身找原因。而市场结构性因素的背后,其实是人类的心理因素在发挥作用。这些因素都是传统经济学和金融学没关注到的,但行为金融学会重点关注它们的作用。
本书第一版面世是在2000年3月,就在那个月,美股市场从非理性繁荣的高点崩盘,这本书一夜之间成为神奇预言,受到追捧,被《纽约时报》评为当年最畅销的非小说类书籍。现在这本书已经出到第三版,而市场这些年的走势,也在一再证明它的论断。对于股市投资者来说,这本书的洞察,有助于你看清投资市场泡沫的本质。而对于不炒股的人来说,本书也提醒你,面对那些有可能让你陷入非理性狂热的因素.保持一分清醒。
下面,我们一起来从两个方面,聊聊市场的非理性因素。
第一,导致市场陷入非理性繁荣的结构性因素是什么?
第二,在市场的结构性因素背后,是什么样的心理因素在发挥作用。
中间内容请看视频......
❤️或者看文稿:
https://bit.ly/2UuIszB 总结:
好了,讲到这里,这本书的主要内容就讲得差不多了。让我们来回顾一下:首先我们讲了导致非理性繁荣的结构性因素。导致股价最初的上涨有很多诱因,包括新时代文化、媒体文化、投资理财方式的变化、社会心理的影响等等。然后,在市场放大效应之下,越来越多的投资者入市,股价越抬越高,自发形成了一种庞氏骗局.导致了非理性繁荣。
然后,我们分析了非理性繁荣背后的人类心理性因素。投资者不是理性的经济动物,他们的投资决策受到直觉思维的影响,直觉思维会导致偏见,而偏见会推动非理性繁荣。在各种偏见性因素中,比较重要的是锚定效应、从众效应、可得性偏好、因果性偏好。它们共同作用,推动了一波又一波的非理性繁荣。
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